中金发表研究报告指,携程-S(9961.HK)去年第四季收入按年增长7.5%至50亿元人民币(下同),超出市场预期3.5%;非通用准则净利润为5亿元,大幅超出市场预期的亏损1.5亿元。公司预计,国内业务有望恢复到2019年疫前水平。该行认为,在暑期长假休闲游推动下,公司国内和出境业务有望在今年第三季迎来同步释放。
该行提到,目前跨境航班容量仅恢复至2019年同期的15至20%,假设跨境航班容量在年底回升至2019年同期的70%至80%,预计公司出境业务收入有望在今年全年恢复至2019年的50%,又认为随着高利润率的出境业务逐渐恢复、国内和国际业务利润率提升,经营效率提高,集团的经营利润率有望达到20至30%。
该行表示,由于公司受惠于旅游业回暖及降本增效成果,上调集团今年的收入和非通用准则净利润预测14%和26%,至343亿元和60亿元,又上调明年的收入和非通用准则净利润预测7%和12%,至434亿元和90亿元,维持“跑赢行业”评级,上调目标价15.7%至387.5港元。
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