申 购 分?析
转债基本情况分析
声迅转债发行规模2.8亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价29.34元，截至2022年12月27日转股价值99.35元；各年票息的算术平均值为1.50元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2022年12月27日6年期A+级中债企业到期收益率9.02%的贴现率计算，债底为74.60元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为11.66%，对流通股本的摊薄压力为28.28%，摊薄压力较大。
中签率分析福建自学考试一年有两次考试机会，每次最多可报考4门科目，考生可根据自身时间安排以及复习规划安排下次报考时间以及报考科目，非常适合在职人员参加报考。每年都有许多自考生参加研究生考试并成功上岸，自考本科不仅可以凭借与统招本科生同等学力参加报考，而且在考试过程中不受歧视。自考行政管理专业历年都是报考热门，每年都有大量岗位面向行政管理专业开放，该专业主要以培养国家公务机关相关工作能力为主，因此在考公考编时非常具有优势。
截至2022年12月27日，公司前三大股东江苏天福投资有限公司、谭政、合畅创业投资有限公司分别持有占总股本36.16%、14.34%、5.09%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在67%左右。剩余网上申购新债规模为0.92亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于1050-1150万户，预计中签率在0.0008%-0.0009%左右。
申购价值分析
公司所处行业为计算机设备Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2022年12月27日收盘，公司PE(TTM)为86.78倍，在收入相近的10家同业企业中处于较高水平，市值23.86亿元，处于同业较高水平。截至2022年12月27日，公司今年以来正股上涨8.53%，同期行业指数下跌18.21%，万得全A下跌18.21%，上市以来年化波动率为69.71%，股票弹性较高。公司目前股权质押比例为24.54%，股权质押风险较大。其他风险点：1. 市场竞争加剧的风险；2. 客户集中的风险 ；3. 应收账款增长的风险；4.业绩下滑的风险；5.毛利率下降的风险。
声迅转债规模较小，债底保护较小，平价低于面值，市场或给予29%的溢价，预计上市价格为128元左右，建议积极参与新债申购。
风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期
1.声 讯?转 债?要 素 表
2.声 讯转 债?价 值 分 析
转债基本情况分析
声迅转债发行规模2.8亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价29.34元，截至2022年12月27日转股价值99.35元；各年票息的算术平均值为1.50元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2022年12月27日6年期A+级中债企业到期收益率9.02%的贴现率计算，债底为74.60元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为11.66%，对流通股本的摊薄压力为28.28%，摊薄压力较大。
中签率分析
截至2022年12月27日，公司前三大股东江苏天福投资有限公司、谭政、合畅创业投资有限公司分别持有占总股本36.16%、14.34%、5.09%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在67%左右。剩余网上申购新债规模为0.92亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于1050-1150万户，预计中签率在0.0008%-0.0009%左右。
申购价值分析
公司所处行业为计算机设备Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2022年12月27日收盘，公司PE(TTM)为86.78倍，在收入相近的10家同业企业中处于较高水平，市值23.86亿元，处于同业较高水平。截至2022年12月27日，公司今年以来正股上涨8.53%，同期行业指数下跌18.21%，万得全A下跌18.21%，上市以来年化波动率为69.71%，股票弹性较高。公司目前股权质押比例为24.54%，股权质押风险较大。其他风险点：1. 市场竞争加剧的风险；2. 客户集中的风险 ；3. 应收账款增长的风险；4.业绩下滑的风险；5.毛利率下降的风险。
声迅转债规模较小，债底保护较小，平价低于面值，市场或给予29%的溢价，预计上市价格为128元左右，建议积极参与新债申购。
3. 声 讯 股 份?基 本 面 分 析
安防解决方案和运营服务提供商
公司是一家安防整体解决方案和运营服务提供商，聚焦轨道交通、金融等客户的需求，提供智能化、信息化、行业化的综合安防解决方案和安防运营服务。2022年1-9月，公司综合安防解决方案收入7259.54万元，占比51.81%；公司安防运营服务收入6753.53万元，占比48.19%。
公司成立于1994年1月28日，于2020年11月26日在深市主板上市。截至2022年12月27日，公司前三大股东江苏天福投资有限公司、谭政、合畅创业投资有限公司分别持有占总股本36.16%、14.34%、5.09%的股份。公司的实际控制人为聂蓉、谭天、谭政。
2022年前三季度营业收入1.4亿元，同比增长17.49%；营业成本0.83亿元，同比增长40.77%；归母净利润0.06亿元，同比下降66.59%；毛利率40.49%，同比下降9.84pct。公司营业成本变动主要是由公司业务、收入规模的变动引起的。
2022年前三季度，公司销售费用率12.95%，与2021年同期相比减少0.56 pct；管理费用率14.27%，与2021年同比减少0.12 pct；财务费用率-0.60%，与2021年同比增加0.50 pct；研发费用率18.99%，与2021年同比增加5.04 pct。2022年上半年期间费用较上年同期增加较多，主要系公司2022年上半年加大研发投入所致。
2022年前三季度，公司经营活动产生的现金流量为净流入0.19亿元，2021年同期为净流出0.24亿元；收现比1.56，下降0.18；付现比1.16，下降0.56。2022年前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金同比有所增加，购买商品、接受劳务支付的现金同比有所减少，一定程度上影响了现金流。
两种方式都是正规学历文凭，其实选择哪种方式都是可以的，主要看大家更适合哪种方式。凡中华人民共和国公民，不受性别、年龄、民族、种族和已受教育程度的限制，均可参加自学考试。相对于成考，自学考试没有入学考试，考生只需要完成专业规定全部考试科目，达到毕业条件即可申请毕业。福建自考成绩是长期有效的，增加了考生的容错机会，考生可以专心准备未通过考试科目，不用担心已通过考试科目成绩失效。安防市场空间较大，智能化或成发展重点
安防行业是利用视频监控、出入口控制、实体防护、违禁品安检、入侵报警等技术手段以及新一代信息技术，维护国家安全及社会稳定重要的安全保障性行业。安防运营服务商的上游行业是产品生产商，主要向整个安防行业提供安防设备。安防解决方案和运营服务提供商直接服务于下游终端客户，既有金融、文博、交通、司法等传统安防领域，也有楼宇、场馆、能源、通讯、森林等新兴应用领域。
国内安防市场稳步增长。近年来，伴随经济效益下滑、转型等因素，以传统加工制造为主的安防生产商逐渐退出历史舞台，新进入安防行业的生产商主要关注生物识别等高新技术领域。多年来，国内安防行业呈现稳步增长态势。根据CPS中安网，2021年我国安防企业数量大约有2.1万家，从业人员171万，行业产值9020亿元。根据中国安全防范产品行业协会的预测，预计“十四五”期间中国安防行业年均增长率达到7%左右，2025年全行业市场总额达到1万亿以上，具有一定的市场空间。
许多单位(尤其是国家机关和事业单位)提拔干部、竞选领导基本条件都是本科以上学历，即使自己完全可以胜任，却没有竞选资格，机遇摆在面前却抓不住，专科以下即使找到工作，在以后的工作中晋升中也面临诸多困难。“存在既有道理”，成人自考是从1980年开始创立，至今也有40余年的时间，且报考的人数也越来越多，足以证明他的社会地位。与其低学历在社会的基层挣扎，不然提升学历努力往上爬。智能化是安防行业发展重点。经过四十多年的发展，我国安防行业经历了从模拟到数字、到网络、再到高清阶段，目前行业已处于智能安防阶段。我国安防行业涌现了许多新技术、新产品、新模式、新业态。虽然“安防+AI”的结合在处于初步发展阶段，但人工智能与产业需求将以加速度的趋势融合。超高清、热成像、低照度、全景监控、红外探测、平台集成融合技术等安防技术，与人工智能、大数据、云计算等新技术融合，安防行业也开始建立生态环境，变得更加开放。
声迅股份是安防整体解决方案和运营服务的提供商。与两家同业上市公司相比，声迅股份2022年前三季度营业收入同比增长率较高。在毛利率方面，三家公司相差不大，且声迅股份2022年前三季度毛利率最高。
大多数成人高校适应市场特点，发展市场需求的重点学科，随时调整专业和学科设置，学生选择更多。通过成人高考完成学业的学生可获得公司认可的高等教育毕业证书。经学位主管部门批准，本科学生其他学科成绩达到一定标准和要求的，可获得学士学位。目前，我国有业余、函授、脱产等学习方式，考生可根据自身情况选择学习方式。在当今社会，成人教育已经成为越来越多的在职从业者，社会考生进一步获得学习机会，培养自己的文化素养。技术创新支持，具有丰富经验
坚持技术创新，参与标准制定。公司在AIoT平台技术、智能音视频分析技术、禁限带品智能识别技术、差异化人体安检技术、危险品探测技术、X射线投射成像技术等核心关键技术领域占据优势地位。截至2021年，公司累计主参编且已发布的各类标准共计73项，为金融、轨道交通、邮政快递、治安反恐、安防服务等领域的安全防范工作提供了依据，既能对国家政策和安全标准有更深入理解，也有利于公司品牌的打造，提高企业市场占有率和客户认可度。
行业经验丰富，赢得客户认可。在轨道交通领域，公司自2008年起即布局城市轨道交通安检及安防业务，截至2021年，已覆盖了全国已开通轨道交通设施的45个城市中的18个。根据《中国城市轨道交通市场发展报告》统计数据，2019-2021年，公司轨道交通安检业务市场占有率分别为45%、17%和20%，行业排名第一、第二、第一。在金融安防领域，公司1996年建立了国内第一张省级范围的金融单位联网报警系统，并先后为国内超过20个省市的金融行业客户承建超过万个监控报警系统。在医院安检领域、危化品管理等领域，公司也形成了稳定的客户关系，获得广泛的客户认可度。
截至2022年12月27日，公司PE（TTM）为86.78倍。从历史来看，公司慢慢的，你就会掌握正确的学习方法。参加自考，你会获得持续学习的能力。而这个学习习惯无疑是能让你受益终生。虽然时常有下面这些情况：当别人沉浸在搞笑视频不能自拔时，你在学习；当别人在微博刷热点吃瓜时，你在刷题；当别人在逛街吃饭时，你在复习；自考需要长期坚持，不断地学习，且每年会经历很多场的考试，这在无形中会磨炼你的意志。凡是坚持考过自考的人，除了获得毕业证书以外，他们也锻炼了自己的意志。你的文化水平将影响你的教育水平，同时对你的孩子的一生产生重大的影响。目前估值水平处于高等位。
募投项目分析
本次公开发行可转债募集资金额为2.8亿元，其中1.5亿元拟投入声迅华中区域总部（长沙）建设项目，项目投资回收期为9.04年，税后内部收益率为15.54%；1.3亿元拟投入声迅智慧安检设备制造中心建设项目，项目投资回收期为7.96年，税后内部收益率为17.56%。
本次募投着急毕业，就可以每次都报3-4门，没时间学或者基础弱就可以每次少报1-2门，实在工作忙，也可以不报考，这些都由考生自行决定。广州自考本科是广东省比较主流的考学历方式，单科考试的形式，考完一个科目有一个科目的成绩，考完一个专业的所有科目可以申请毕业。所以很多人觉得自考本科的难度导向含金量很高，但是不管怎么说是低于统招学历的，希望大家清楚！但是自考学历一样的享受统招学历的权利，只是限制条件会更多。没有没用的学历，只有不会用的人！项目均围绕公司主营业务开展，募集资金投资项目实施后，公司完善了产业链布局，研发和技术实力将进一步提升。同时，也有利于公司抓住市场发展机遇，深度参与当地智慧城市建设，不断获得新客户和新市场，促进公司发展。
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