燕之屋三冲IPO为何燕窝第一只股票难产？
怎么报名？各地自学考试报有两种形式。有的地区实施网上报名，有的地区实施现场报名。网上报名流程1.登录各地自考网上报名网站。2.到自考办网站规定的指定银行办理一张缴费用银行卡。3.办理银行卡后的新生，和有银行卡的老考生按照报名网站规定的报名流程完成网上报名。4.网上报名成功后的新生需要在考办规定时间到自考办进行摄像制作准考证。
燕之屋第3次冲击IPO；燕窝第一股多次“难产”的争论。
为做“燕窝第一股”，燕窝的头部企业燕之屋苦心经营12年。
厦门证监局2022年岁末透露，燕之屋审查状态是“辅导备案”，这也就意味着燕之屋再次递交上市有关申请材料。
燕之屋首次申请在香港上市是在2011年的时候，最终落选。十年后的今天，燕之屋再一次冲刺港股，再次落空，在2021年底转战A股。
市场上出现了这样一种声音：3次冲击IPO的失败，本身也反映了燕窝行业的各种矛盾与纠纷：
一个创业25年以上的公司，营收与净利润均以两位数的速度递增，IPO之路为何蹒跚前行？
一个成熟的企业为什么几次卷入“虚假宣传”的风暴中几乎是“屡教不改”？
燕窝是不是一门很不错的生意？
单就财务表现而言，燕之屋的确有底气、有实力向IPO出击。
燕之屋招股书2018年至2021年，燕之屋的营收分别为7.24亿元、9.51亿元、12.99亿元以及14.99亿元，同比分别增长31.4%、36.6%、15.5%。尽管到了2021年，增张速度趋缓，却仍保持着两位数的增速。
燕之屋同期净利润分别为7910.13万元、1.2亿元、1.67亿元，同比分别增长27%、50%和40%。
令人羡慕不已，疫情下燕之屋毛利率并没有下降。2018年~2021年，燕之屋的毛利率为51.76%、48.55%、48.65%和52.67%。
拿燕之屋收入贡献超五成碗燕产品来说，它的市场均价是165.54元碗，2021年销量为412.23万碗，但是，平均销售成本是66元。从这个角度看，碗燕是一个微利行业。纯按毛利计算，燕窝的确是“暴利”的。
也说明市场对于“燕窝=高级原料”已经形成某种认识与头脑。随着人们健康意识的不断增强以及养生保健理念的普及与推广，越来越多的人开始关注并食用燕窝类食品。明、清时期，燕窝逐渐红遍滋补品类。民国以前，燕窝主要以滋补为主，但随着社会经济发展、饮食结构变化，燕窝逐渐被作为一种时尚食品而进入寻常百姓家。民国时期，“冰糖燕窝”或者“珍珠粉燕窝汤”曾一度成为名媛们餐桌上的必备品。
伴随着高毛利，营销费率居高不下，看燕之屋4年度营销费用不免遭到批评“烧钱换来的是成长”。
2018年~2021年，燕之屋销售费用站营收比率分别达到32.3%，32.4%，29.5%和28.0%。这说明该公司的销售人员是以销售为主要工作内容的。其中仅广告宣传费就占同期营业收入的18.78%、19.72%、18.27%和17.85%——收入近两成的广告。
早在2008年燕之屋便聘请刘嘉玲担任发言人；2018年，燕之屋签下林志玲；20在此提醒大家，选择专业切不可盲目，一定要根据自己的实际需求和能力出发。选择自己能驾驭的专业，自考路上会轻松很多。自考全流程一定要清楚~ZIKAO【自考全流程】一、选专业很多同学会先考虑选学校，其实小编说应该先选专业，选好专业就会有对应的学校，因为一般不同的专业会对应不同的主考院校，选好了专业之后再从这个专业相对的主考院校选择学校。22年燕之屋与被称为“爆剧女王”赵丽颖再次签约。
说燕之屋收入与利润的增长，靠的就是营销，就是烧钱换的，毫不夸张——尤其是2021年，它的销售费用比上年增长了23%，营收增长15.4%以上。
燕窝产品，要具备“高级食材”、就连奢侈品般的调性也有，保持它崇高的体态与形象，才会不违和地现身送礼场景中，为了使消费者“有面子”。
燕窝企业对于营销、渠道依赖程度高，这是命中注定，它的产品似乎很“暴利”，利润的很大一部分，但注定是在营销环节上“吃掉”的。在这个行业里，谁能把营销做到极致？在燕之屋命门与基因之间。
结论是燕窝不算一本万利、卧薪尝胆赚得盆满钵满。
经销商强埋的危险
燕之屋大手笔溢价收购经销商反应出渠道，经销商在燕之屋业务中话语权异常强大，不可动摇。
2021年6月~9月间，燕之屋买下哈尔滨和北京、太原三家主要经销商，三个公司的总净资产为598.63万元，而且，收购总估值高达惊人的1.45亿，足以使这些会销售商品的大经销商“落袋则安”。
收购前，燕之屋的一位实控人郑文滨和夫人薛凤英分别在哈尔滨和长春经营燕之屋、北京经销业务，经营太原地区产品经销业务，燕之屋又一实控人李有泉。
燕之屋经销商也是股东之一、实控人及其亲属。公司与经销商之间的利益关系十分微妙复杂。燕之屋这个“肥水不流外人田”系列运作，顿时引发证监会的利益输送、定价公允性，注重业务真实性。2022年4月份证监会反馈意见时，要求燕之屋就并购的有关问题作出解释。这是在燕之屋IPO路上很难绕过的槛。
通过溢价收购关以快速毕业，拿到本科证书为目标的考生，对专业类型没有特别的要求，只注重本科学历结果，优先选择考试科目少，考试难度低的专业。选择标准：符合招考要求，科目少耗时短、整体简单、容易通过专业推荐：人力资源管理、汉语言文学、行政管理以北京地区的汉语言文学本科专业为例：考试科目只有11个，主要科目是文科专业为主，学习难度低，容易通过。联企业一旦运营不确定，商誉肯定会大幅度减值，这就是燕之屋利润表上埋下的地雷。
陷入了“虚假宣传”的泥潭
燕窝市场，一方粉丝趋之若鹜，认为燕窝是一种精神享受，一边不停地抱怨，一边征收“智商税”、“食品安全”的疑问。
2020年，快手超头部主播辛巴带货“假燕窝，真糖水”事件，使得直播带货在整个行业的声誉受到损害的同时，燕窝自身价值亦广受怀疑。
远一点的11年前，燕之屋遭曝“毒血燕”。让消费者对国产血燕多了些警惕。同年7月份，部分消费者在燕之屋买吃特级血燕，有发热，头痛，恶心。当时消费者以为是食用了不健康的食品，就将其送到医院进行检查。后经检验，这种血燕中亚硝酸盐的含量很高。当时，这种亚硝酸盐已经是国家禁止使用的食品添加剂之一。亚硝酸盐可引起人的中毒，以及致癌物质亚硝胺化合物的生成。
燕之屋首次推出的方案，是继“毒血燕”事件后夭折的。“毒血燕事件”发生后，国家对进口燕窝采取了严格的限制措施。此后燕窝进口被禁止2年，2013年之后，燕窝进口反弹，但是，监管要求却日益严格。
燕窝售出奢侈品，其原料的安全性，它真正的营养价值，却是历来玄学的产物，它不像传闻中那么崇高和神奇。
营养学有关材料写得很清楚：燕窝以燕子唾沫为主。燕子唾液中含有大量的唾液酸等物质，可以促进消化和吸收。从营养学的观点来看，燕窝含蛋白质以胶原蛋白为主，属不完全蛋白质，缺少机体必需的氨基酸。另外，燕窝中含有大量矿物质元素和微量元素，但由于其本身富含不饱和脂肪酸，容易氧化变质，从而影响了它的营养功效。即在蛋白质维度上测量，燕窝连鸡蛋和普通肉类都没有，营养价值高。
但若看到燕之屋广告，消费者会感觉到，不食燕窝，贻误延年益寿。这是因为，在现代社会中，人们都想通过各种途径来保持青春与美丽。回注：具体校考时间根据主考院校安排的时间考试。现在咨询小自考本科仅参加2次统考就能考完最快一年半毕业030基础可以报小自考吗？因为广东小自考专业是设计艺术类为主，很多同学担心自己零基础并且也不会画画和设计，是不是会很难毕业。其实完全不用担心哈，小自考仅4-5门统考笔试，都是理论知识，零基础都可以学的懂；想一些燕之屋广告，将女人美容，害怕衰老变难看的心都摸透。其实，只要你有健康的身体，就能保持青春与美丽！刘嘉玲养护秘诀，就是“每天吃一碗燕之屋的碗燕”。
燕之屋招股书，燕窝作为珍稀食材，有着几百年的食用历史。据专家分析，燕窝含有丰富的氨基酸和微量元素等成分，能增强人体免疫力，对高血压、冠心病及糖尿病等疾病均具有良好治疗效果，而且还有美容养颜之功效。此外，燕之屋在一些广告上也宣扬清朝皇帝因为吃燕窝寿命很长，慈禧太后以燕窝养身，年逾古稀容颜仍在等。
2021年，燕之屋打广告：“听说怀孕吃燕窝比较好”。这让很多消费者产生了怀疑——难道怀孕也可以食用燕窝？但据国家市场监管总局网站介绍，燕之屋的即食燕窝没有得到药物、保健食品批号，它的业务范畴只是罐头，饮料。
证监会在2022年4月份对燕之屋进行问询时表示，燕窝的营养价值、食品安全等等，均为焦点所在，证监会要求燕之屋说明，公司广告和其他有关宣传材料特定宣传口径，有关宣传有无虚假宣传的合规风险等等、企业是否为此而被行政处罚，等等。
不过，燕之屋并没有作出积极的反应。由此可见，“燕窝的真正营养价值”的问题，很难解答，也很难讲清。
错过了渠道红利
消费升级就是历史车轮，不管燕窝的真正营养价值有多高，总有更多人愿意掏钱购买燕窝。
据全国城市农贸中心联合会燕窝专业委员会发布的《2020燕窝行业白皮书》披露，我国燕窝市场规模由2016年69亿元快速增长到2020年400亿元。
艾瑞咨询发布的《2019年中国大健康消费发展白皮书》也显示，就滋补养生类目的而言，燕窝成交额的比例大约在三成左右，占第一位。
燕窝市场蛋糕越吃越大，争夺日趋激烈。
但燕之屋先发优势明显，没有得到维持。原因就在于燕之屋错过了线上渠道带来的红利而丢掉了线上，还损失了很大一部分的年轻人。
2014年燕之屋现在最强劲的对手小仙炖创立。依托线上渠道红利，小仙炖很快兴起，2020年收入约10亿，燕之屋用了20年时间才实现了这一成就。
随着受众年轻化和线上渠道比线下渠道增长更快，燕之屋线上渠道发力速度明显放缓。
前面已经说过燕之屋各地区大型经销商都将是企业实控人，它在线下渠道中的话语权是可以想象的。2021年底，燕之屋开出116家直营门店（包括直营提升学历的不同需求，往往让我们在选择专业时带有明显的倾向性。市场的二级门店）和519家经销商门店，线下门店总数635家。线下渠道营收比重2021年才首次降至5个百分点以内。
2020年，小仙炖开始蝉联天猫双11健康、滋补、燕窝三类目第一，燕之屋已经连续4年成为行业老大，top1的地位也因此而易手。市场上出现了燕窝行业的看法，已步入双雄争霸的年代。
燕之屋的招股书中同样写道，燕窝市场日益激烈的竞争，可能会带来燕窝相关产品价格的下滑、销售费用比重上升、市场占有率下降的不良后果等等。
小仙焖得很快，对燕之屋而言，肯定是不可取的。其实上市公司品牌背书，融资渠道更加方便，是燕之屋的关键。以及行业领军者在市场中的位置，更可以说是提高企业价值的一个重要砝码。
今天，市场领军者身份遇到了有力挑战，这也更加刺激了燕之屋向上市冲击的紧张与紧迫感。
2021年3月下旬，小仙炖正式完成C轮融资，本轮融资获得IDG资本和CMC资本的支持、正心谷共同领投，琥珀资本紧随其后。迄今为止，涉及小仙炖资金的投资机构除了洪泰基金，立梅基金和周鸿祎，知名演员章子怡、陈数还参与到小仙炖投资中来。
一方是有着线上渠道红利加资金加持的新锐，一边是有25年历史，强大线下渠道的大佬们，燕窝赛道拼杀将持续进行。
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