盘前必读
香帅对上周经济数据解读与本周展望
2022年11月14日-11月20日
目前广东自考将预报名时间和报考时间进行了分开，中间隔了一二天的时间让新生预报名后整理课程之后再开启报考工作！3自考新生现在要选好专业了吗？自考新生现在肯定得选好专业了。因为只有选好专业你才能复习专业课啊，那为什么现在就要备考了呢？都没还没有报名现在就备考会不会有点着急啊？小编在此再次强调：1月广东自考本科现在就得赶紧备考了，原因有2，看下方！今日目录
PART1｜资本市场：银行理财产品破净，债市暴跌
PART2｜房地产价格：分化加剧
PART3｜宏观经济数据：内需数据走弱
香帅如是说
上周市场躁动，尤其是债市暴跌，
甚至引发了银行理财市场的恐慌。
债市暴跌有“基本面”也有“情绪面负反馈”的原因。
上周市场疯狂炒作“大幅放松”和“（房地产）史诗级救市”——有呼吁说中国经济立马要“病树前头万木春”，引领全球，复苏在望，拐点将至。
加上货币政策也是一如既往的稀奇古怪，可能担心中国经济复苏太快过热吧——居然在通缩这么严重的时候开始防通胀搞紧缩。相比之下，最近看日本央行的操作还是挺感慨——3.6%的CPI，央行行长喜笑颜开继续宽松。算了，认知范畴的问题，不多讨论。
货币政策转向的猜测 + 大幅放松，史诗级救市各种YY——市场推导：市场偏好理所应当发生转移，从安全资产（例如，债券）转向风险资产（例如，股票）——资金也确实“饥渴上涨”已久，没头没脑就猛冲进股市，砸了一波债市，然后引发了银行理财市场的崩塌。
我上周给的建议挺简单：蹲着，具体怎么蹲，请参考
说下后面的预判吧
房地产政策是有松动，但远不到“史诗级”，更不是彻底救市。不太明白在“房住不炒”基调已经定到这么强的情况下，为啥还总是YY。房地产的修复可不是这么个16条能搞定的，没有真金白银砸下去，就像，不给上猛药，贴点创可贴，跟ICU病人说“加油，哥，你能行的”差不多。实际上，恢复的路还很长。
防疫政策的动态清零是大政方针。没事多读人日，不要YY。
A股和汇市的主线，整体上是交易放开预期。市场在考虑经济复苏的速度，也斟酌人民币汇率的拐点是否已经到来。A股上周表现最好的是医药行业，久违了。上上周我们解读了抗疫线和二十条同跌这样一个神奇的现象，上周医药行业终于正常了点，资金大幅买入疫情放开后的巨大需求（上游抗疫工具包、下游的完成报名后的自考新生可以和老生一样进行报考。报考考生通过广东省自学考试管理系统报考课程，考生可根据各考区考位供给情况选择考区报考，每个考生每次考试只能报考一次，且只能选择一个考区参加考试。最后，缴费成功才表明本次报名报考成功。为什么步入社会后，我们需要加强提高自己的学历？提升我们应该首选行政管理，因为任何企业、单位、工厂、集团等等都离不开行政人员，做的顶尖你可以是上市公司或是大集团的行政经理总监等职位，做的一般你也是一名行政文员。零售药店）。后市建议参考香帅团队行业研究员Tom的观点：抗疫需求和价格都存在不确定性，且这一波涨幅已经过猛，透支了很多利润兑现，后市波动将较大。
整体上，对应经济基本面的反转一定要“边走边看”，对货币政策倒是还可以有点期待。这周市场可能会和上周的市场情况反着来。但ANYWAY，不是善于火中取栗的敢死队员，还是蹲着靠谱。爆栗子好吃，也挺烫手。
最后说一下银行理财产品破净的负面消息。这是一个有着巨大体量——31万亿产品规模，大部分由居民持有，并且是很多风险偏好程度较低的中老年人钟爱并持有的产品市场。为什么破净呢？近期理财破净和上周债市大跌，有着很强的关系。穿透到底层资产，银行理财产品大量挂钩了债券产品，占到了七成以上。底层资产表现不好，败絮其中，作为外包装的银行理财产品，也自然而然好不了。其实银行理财产品也是风险资产，只是风险比较低而已，自从年初刚兑政策落地后，就政策面而言，银行理财产品就再也不“保本”了。
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01
资本市场：
银行理财产品破净，债市暴跌
数据详情
银行理财产品破净：
据香帅团队统计，近6月有公布净值的34398只产品中，有2661只跌破了净值，占比7.74%。
港澳和台湾同胞、海外侨胞及外籍人士，也可按规定参加我省自学考试。这是广东省在自考报考简章中对报名条件的描述，可以看出自考报名的自由度很高，既没有年龄限制也没有学历限制，只要你有提升学历的需求，都是可以报名的。但广东自考本科需要在毕业之前获得国家认可（学信网可查到）的专科或专科以上层次学历证书，才能拿到本科毕业证。部分自考专业报考也有前置条件！上周银行理财产品跌破净值数量大幅上升。11月1日至11月13日有公布净值的20973产品中，1047只在上周产品破净，占比高达4.99%。
国债市场普跌：
10年期国债收益率上行至2.8300，10年期国债期货价格大跌0.60%，债券基金收益率大幅下行，91%的债券基金收益率在一周内为负。
其他资本市场表现：
美元兑人民币汇率报收7.1160，较上周升值225个基点。其中11月14日，人民币中间价环比上调1008个基点，单日涨幅为十七年来新高。
国内主要股票指数大部分小幅上涨，其中上证50（1.14%）表现最好。分行业来看，医药行业涨幅最高（5.69%），有色金属、煤炭等行业表现较差。本周北向资金净买入金额近323亿元，创出年内次高，仅次于今年6月份创出的368亿元的年内纪录。
市场解读
多家机构认为短期债市大幅波动，叠加流动性的不足，触发了“净值下跌-理财赎回-基金赎回-抛券”的负反馈机制。华创证券、华泰证券、民生证券、东北证券等认为市场抛压最大的时候已基本过去，后续市场的波动与反复还会出现，但整体上会趋于理性。中信证券则进一步认为，市场股强债弱的右侧信号已经得到确认。
一个值得关注的点，是北向资金的流动。外资开始转向，高盛周五表示随着中国市场的反弹和韩国经济预期会复苏，亚洲地区股市的领头羊可能会“向北转移”。沪深300指数在未来12个月的回报率或高达16%。大这类专业极少有高数或者英语，也属于社会需求度比较高的专业类型，是自考专业当中相对来说更适合自学的类型。在线咨询新生报名！广东自考本科法学专业分为法律和法律（独立本）两个方向，主考院校为暨南大学和广东财经大学，两个专业不同，对于考生的要求也不同：二、小自考专业动漫设计、视觉传播设计与制作、环境艺术设计三个，都是广州小自考专业，是自考专科当中最简单的一类专业。考试课程以实践考核为主，笔试为辅，实践考核的最大特点就是简单，校考为主，对于考生基础要求较低，是非常适合想要尽快考完毕业的考生来考的。摩也一度表示，市场情绪触底，买入信号已出现。
Degg（香帅团队宏观研究员）认为，人民币汇率近期会以弱势震荡为主，大幅回暖不太可能。目前还是以博弈放开预期为主，没有实质性的经济回暖基本面作为汇率支撑。管涛（中银国际证券全球首席经济学家）认为，明年人民币汇率走势存在三种场景、两个前途。当人民币汇率趋于均衡合理以后，围绕均衡合理水平，双向波动、宽幅震荡将会是常态。经济稳，金融稳；经济强，货币强，明年人民币涨跌不取决于美元强弱和中美利差，取决于中国的经济基本面。同时，大家对于资产价格波动性加大要有所准备，要坚持价值投资。
02
房地产价格：分化加剧
数据详情
整体看起来新建和二手住宅的环比跌幅均有所扩大：
11月16日统计局发布了70城房价数据，70座城市新建住宅价格同比平均下降2.41%，跌幅较上月扩大0.11个百分点，二手住宅价格同比平均下降3.65%，跌幅较上月扩大0.13个百分点。
各线城市中，二三线城市房价跌幅继续扩大，分化加剧：
10月一线城市平均上涨1.35%，涨幅较上月扩大0.15个百分点；二线城市平均下降3.16%，跌幅较上月扩大0.17个百分点；三线城市平均下降4.66%，跌幅较上月扩大0.13个百分点。今年截至10月份，拿二手住宅房价来看，整体跌幅在3.15%，一线城市上涨1.41%，二、三线城市分别下跌2.57%和3.93%。
市场解读
市场机构目前对房地产价格的观点还是偏谨慎悲观。中原地产、贝壳研究院其他未尽事宜，请考生密切关注广东省教育考试院官微、官网及各地自学考试办公室发布的相关讯息。那么什么样的同学适合能换专业呢？1.一门没考的，刚开始报名的新考生。2.考了一两门，换专业沉没成本不高的考生。3.考了一半科目，某些科目考了三四次，非换不可了。如果是以上三种情况，觉得自己所报的专业不合适自己，你什么都不用修改，直接去报考另一个专业的科目。纷纷表示，市场还在寻底过程中，房价将继续承压。克而瑞则认为，政策作用下，楼市年底有望见底，交易也将逐渐回归稳定。
03
宏观经济数据：内需数据走弱
数据详情
10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.33%。
10月份，社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额36575亿元，下降0.9%。
10月份，全国固定资产投资（不含农户）环比增长0.12%。1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）471459亿元，同比增长5.8%，比1-9月份回落0.1个百分点。
1-10月份，全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8%；其中，住宅投资86520亿元，下降8.3%。
1-10月份，商品房销售面积111179万平方米，同比下降22.3%，其中住宅销售面积下降25.5%。商品房销售额108832亿元，下降26.1%，其中住宅销售额下降28.2%。
10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，16-24岁调查失业率为17.90%，均与上月持平。1-10月份，全国城镇调查失业率平均值为5.6%。
市场解读
10月份整体上工业生产、消费回落，固定资产投资放缓，房地产投资继续下行。CF40、广发、长江证券等均强调托底政策出台，稳定内需的必要性。
在不太好的基本面数据中，仍有一些零零星星的亮点。中金、中信、招商等认为10月经济数据虽然明显走弱，但高技术制造业、基础设施投资、信息技术、网上零售、现代服务业在支撑工业增加值和制造业投资这块，贡献显著。另外，贷款结构仍维持改善趋势，企业中长期贷款余额增速进一步提高。
现代行政管理多应用系统工程思想和方法，以减少人力、物力、财力和时间的支出和浪费，提高行政管理的效能和效率。报考条件凡国家承认学历的专科及专科以上毕业生均可以报考本专业。三、本科毕业证优势本科毕业找工作、工资评级、职称评定、人事改革、考研、考职称、考公务员、留学都可以，现在这年头出门没有一个本科毕业，都不好意思说自己上过大学。自考成考王老师告诉大家：2023年全国成人教育火热报名正在招募中……学信网可查，合作院校来源于全国重点211高等院校为什么步入社会后，我们需要加强提高自己的学历？多家机构对包括“20条措施”、“金融16条”在内的政策效果表示期待，但也有部分机构（CF40、广发证券、国盛证券、长江证券）进一步表示，政策短期内对市场预期可控，长期来看积极的宏观政策应该把力用足，并且需要保持必要的连续性。
野村证券、华创证券、长江证券的观点较为悲观，认为未来的经济增长仍将面临较大下行压力，除了疫情回头以外，内需减弱和防控收紧对需求的压缩不可能避免。
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