21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道
通胀大潮下美联储祭出了激进的紧缩政策，美国经济支柱消费正岌岌可危，已经释放出一系列矛盾信号。
一方面，官方的消费数据仍表现不错。美国商务部16日公布的数据显示，10月零售额大幅上升，消费者在日常必需品、汽车和家具等大件商品的支出增加。经季节性因素调整后，10月零售销售环比增长1.3%，超过市场预期的1%，也远远好于9月的0%。扣除汽车和汽油后，10月核心零售销售环比上升0.9%，创今年5月以来最高水平。
另一方面，零售巨头的财报却释放了截然不同的信号。16日塔吉特财报再度爆雷，受销售放缓和清理库存拖累，三季度净利润暴跌。具体来看，塔吉特三季度营收为261.2亿美元，同比微升3.3%；息税前利润10.3亿美元，同比下降49%；毛利率也从28%下降至24.7%，均不及预期。
在这些矛盾的信号背后，美国消费的疲态其实已经越来越明显，官方的超预期零售数据恐怕难以持续。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet对21世纪经济报道记者分析称，尽管10月零售数据好于预期，但随着劳动力市场走软，利率继续上升，以及过去股价下跌带来的负面财富效应开始显现，消费支出将面临压力。
从种种迹象来看，通胀大潮下美国消费者的实际收入已经受到挤压，美联储大幅加息也势必会在未来打击报名报考手续首次参加自学考试的新考生须先办理新生报名手续，然后才可选择课程报考。已进行过新生报名，取得准考证号且个人信息完整的考生可直接报考（操作流程见附件1）。对于个人信息资料不完整，如身份证号和姓名为空、缺相片等情况的考生，将不能报考，请考生提前联系所在地市自学考试办公室，及时完善个人相关信息，以免影响报考。（一）新生报名新生报名分预报名和正式报名两个阶段。劳动力市场，未来消费走弱几乎已不可避免，美国经济也大概率难逃衰退。
零售巨头财报释放消费疲软信号
从美国零售巨头的财报来看，消费者已经把钱袋子勒得越来越紧。
塔吉特CEO Brian Cornell表示，在三季度的最后几周，公司销售和利润趋势明显走软，顾客们的购物行为越来越明显地受到通货膨胀、利率上升和经济不确定性的影响，这导致第三季度广东自考预报名、报名、报考预报名新生通过广东省自学考试管理系统，录入个人信息并设置个人密码，预报名成功后将得到唯一的预报名号，预报名号仅当次有效。考生预报名成功后还须完成本人手机绑定才能进行正式报名。正式报考考生须凭当次预报名号，在规定时间通过广东省教育考试院官方微信小程序进行正式报名。正式报名成功后将获得唯一准考证号。考生身份验证过程中采集的证件照是考生在自学考试管理系统中的存档照片，将用于准考证，合格证等自考业务。的利润表现远低于公司的预期。
消费者购物行为也在改变，“消费降级”现象愈发明显，人们越来越不愿购买非打折商品。塔吉特首席增长官Christina Hennington表示，消费者转移到了小包装商品，或是正在促销的大包装商品，这一购买行为的变化也令公司利润承压。虽然食品和饮料的销售保持稳定，但家居用品、体育用品和玩具等非必需品类的销售却拖累业绩。
对比来看，15日沃尔玛公布的业绩则好于塔吉特。虽然两家公司都是连锁卖场巨头，但在沃尔玛的美国销售收入里，更偏向刚需的杂货收入占到一半。而塔吉特的营收更偏向非必需品，例如家居、服装、电子产品和美容产品。
具体来看，沃尔玛第三季度营收1528.6亿美元，好于市场预期的1478.8亿美元，同比增长8.7%；调整后每股收益为1.5美元，高于市场预期的1.32美元。沃尔玛还宣布了200亿美元股票回购计划。
虽然沃尔玛三季度净亏损18亿美元，但主要与诉讼有关。沃尔玛宣布达成全国阿片类药物和解框架协议，同意支付31亿美元，了结美国全境所那么广东省有哪些小自考专业仅需考4-5门统考笔试呢？专科:视觉传播设计与制作，环境艺术设计本科：视觉传达设计专业，环境设计设计类小自考专业专科仅4门统考笔试，本科仅5门，都是理论类知识，容易拿分且通过率高，每年1月，4月和10月都可以考，最快2个考期即可考完所有的笔试。实践考核课程由高校自行组织考试及评定成绩，比较轻松，零基础也可以报读。每年5月和11月份考核，每次可以报考4-5门。有与阿片类药物泛滥问题相关的未决与潜在诉讼。
值得注意的是，沃尔玛的业绩中也暗示通胀问题依旧严重。沃尔玛首席财务官John David Rainey在电话会议上表示，物价的顶峰可能还没有到来。“一些商品的通胀，尤其是食品方面相当持久，我们看到杂货的整体价格正以14%-16%的速度增长，虽然确实有一些品类的价格出现好转，但不能称通胀‘已经达到顶峰’。”
在通胀的挤压下，美国购物者的消费方式发生了很大的变化，他们现在集要明确一点：小自考含金量、毕业证、学信网查询，跟大自考属同等效力！一、解读小自考小自考又称自考社会助学，由社会机构与高校合作办学通过面授、录像等多种形式，为自考考生创造学习条件，进行课程辅导和自学指导的活动。小自考，也称为短线自考、面向行业开考、应用型自考等，表现形式也不同，并不面向社会招，一般是委托有资质的助学单位进行招生。二、报名阶段小自考则必须通过助学站点报名，报名后同样生成个人考籍。个别省份大小自考准考证前四位会有区别，但是自18年课改后一般都是一样的。①报名时间一年3次新生注册机会，考生可全年任意时段报考！中购买价格便宜的食品，如热狗、豆类、花生酱等，而不是价格较高的肉类。同时购物者还在等待电视机和空气炸锅等耐用品的促销活动，并减少了服装和家居类的支出。
因此，在以感恩节为序幕的美国假日购物季之前，沃尔玛针对精打细算的消费者推出了感恩节促销组合，包含火鸡肉、肉汁、通心粉和奶酪，这些商品的价格几乎与去年同期持平。
在通胀高企和消费者越来越“抠门”的背景下，接下来的假日购物季消费前景堪忧。沃尔玛给出了相对保守的财务指引，预计四季度综合净销售仅增长约3%。塔吉特更是预计可比销售额可能将出现五年多来的首次下降，塔吉特还预计营业利润缩减至收入的约3%，大约是之前预测的一半。
消费数据超预期恐难持久
从身处通胀冲击一线的美国零售巨头的财报可以看出，10月美国零售数据超预期大概率只是个“烟雾弹”，接下来大概率也将走弱。
Sweet对记者分析称，对消费者支出的最大威胁是通货膨胀，会把实际可支配收入推得更低。从统计学上看，实际可支配收入的变化对消费支出影响最大，超过了家庭杠杆率、消费者信心和财富效应等因素。
面对“外强中干”的零售数据，美联储加息预期受到的影响不会太大。在Sweet看来，尽管美国10月零售数据增幅高于预期，但这不会阻止12月美联储将加息步伐从75个基点降至50个基点，接下来需要密切关注12月公布的非农报告和CPI数据，可能会影响美联储的政策路径。
从另一个角度看，10月暂时优异的零售数据助长了人们对美联储将继续加小自考有什么优势？1.笔试只考四到五门，节省一半备考精力2.注册学习中心学籍，成绩同步自考系统3.考前提供独家资料，校考科目通过率高4.转专业只考一次笔试，不用天天蹲考位5.服务到拿证，代报考、含毕业论文指导小自考学员毕业案例2019年报名小自考的小玟同学，报名前已经通过了两门公共课，只参加了一次线下统考并通过了笔试，剩下校考如期安排。息的预期，反过来拖累了未来消费前景，加大了美国经济陷入衰退的风险。
债市释放的衰退信号已经愈发明显。11月16日，2年期美债收益率一度较10年期美债收益率高出多达逾68个基点，超过了11月4日61.9个基点的倒挂。而上一次出现更严重的倒挂还要追溯到上世纪80年代初期，当时美联储正处于激进紧缩周期下的“沃尔克时代”。
展望未来，对于美国经济中最重要的消费而言，美联储继续收紧政策将成为重大拖累因素。目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，今年美联储共进行了六次加息，累计加息375个基点，将联邦利率目标区间上调至3.75%-4%。
接下来美联储仍将继续加息多次，近期多位官员的表态仍偏鹰派。堪萨斯城联储主席乔治表示，由于就业市场过热，通货膨胀有可能在美国经济中变得根深蒂固，这将使美联储越来越难以在不引发经济衰退的情况下降低通胀。“也许为了拉低通胀，我们甚至需要让经济萎缩。”
甚至连鸽派官员旧金山联储主席戴利也表示，美联储的基准利率可能必须升至5%以上，才能开始给通胀带来下行压力，将美联储的基准利率维持在4.75%至5.25%之间是“值得考虑的合理目标”。
在美联储紧缩政策的冲击下，未来消费前景还会受到劳动力市场降温的冲击。美国裁员潮已经愈演愈烈，亚马逊Meta等巨头裁员的消息铺天盖地，未来就业市场将进一步降温，失业率也会不断攀升，美国民众消费势必将走向疲软，经济衰退几乎不可避免。
更糟糕的是，即使美国取消了疫情限制政策，但线下服务消费仍存在主观消费意愿不足的情况。德邦证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报道记者表示，消费者高企的通胀预期使其减少了部分服务开支。虽然防疫政策不再掣肘线下服务消费场景，但对燃气、食品、租金这类生活必需品的通胀预期的提升，打击了部分服务消费的主观意愿，使得即使在服务消费场景限制解除的情况下，实际的个人消费支出水平仍无法有效恢复。
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